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大V观点:中期维持谨慎 长期保持乐观

2018-10-12 09:39
导读昨晚道指收跌3.2%,创2月以来最大单日跌幅。纳指跌4.1%,创逾两年来最大单日跌幅,标普500指数跌3.3%。受到美股大幅度调整的影响,亚太股市均出现大幅度调整,A股市场亦未能幸免。我们在三季度最新策略观点中认为短期市场在海外市场趋稳的情况下有反弹。中期维度由于美联储加息,全球资本回流美国,风险资产可能会受到较大影响,对于市场维持谨慎态度。而现阶段A股市场出现的大幅度调整一定程度上正是对这种风险的反应。

兴证策略王德伦:中期维持谨慎,长期保持乐观

昨晚道指收跌3.2%,创2月以来最大单日跌幅。纳指跌4.1%,创逾两年来最大单日跌幅,标普500指数跌3.3%。受到美股大幅度调整的影响,亚太股市均出现大幅度调整,A股市场亦未能幸免。我们在三季度最新策略观点中认为短期市场在海外市场趋稳的情况下有反弹。中期维度由于美联储加息,全球资本回流美国,风险资产可能会受到较大影响,对于市场维持谨慎态度。而现阶段A股市场出现的大幅度调整一定程度上正是对这种风险的反应。

当前市场我们认为受到外部扰动因素加大,市场操作难度加大,千赢国际娱乐官网者需注意保暖防寒,增加安全垫,避免冻伤。中期维度外部全球资本回流风险,内部的盈利底部尚需时间,市场我们仍然维持谨慎态度。长期来看,无论从全球国别资产配置角度、居民财富配置角度,还是后资产管理时代的变化,我们对于权益市场长期维持乐观态度。

中长期看,配置以“大创新”和低估值核心资产为主线

创新成长股的周期可以看2-3年,大视野下今年只是大创新的“早春”,虽也有乍暖还寒,但趋势不改;需要高度重视基本面,介入长期优质标的。大创新板块:①“科技基建”以计算机(自主可控、云计算等)、通信(5G)、军工(航空航天)、半导体等过去科技建设短板方向。②“技术消费”以消费电子、创新药等居民对更高质量生活需求的方向。同时,外资不断扩大对中国市场千赢国际娱乐官网比重,低估值的核心资产对于千赢国际娱乐官网者仍然具备吸引力。

申万桂浩明:市场在严酷的教训下正慢慢回归理性中小市值股票炒作逐渐退潮

沪深股市有其自身特点,由于历史原因,在两市以往上市企业中,小规模居多,而在市场资金供应不充分,千赢国际娱乐官网回报率又普遍不高的情况下,千赢国际娱乐官网人形成了热衷于炒作中小市值股票的偏好。由于相当数量的中小市值企业处于行业竞争激烈、经营中不确定性高及发展趋势并不明朗的状态,遂使资金进入这些股票时,更多看中其“概念性”和“朦胧性”,结果偏重于题材炒作,这就难免脱离了价值千赢国际娱乐官网的轨道。诚然,在A股市场上中小市值股票中也有成长性良好、发展比较快的企业,后来得以跻身于大市值股票行列,但毕竟数量有限。当人们看到现在每天还有超过五分之一的资金是流向中小市值股票时,只能说明这个市场的结构性调整还在路上。

让人欣慰的是,近几年来,沪深股市一直在不断变革,自前年起,以蓝筹股为代表的大市值股票受到了越来越多千赢国际娱乐官网者的青睐,其估值也得到相应提升。那些靠包装来吸引资金炒作的股票,逐渐失去了吸引力,而在这其中,中小市值股票占了相当比例。由此,也就在市场上形成了大小市值股票走势的分化。而这种趋势在今年得到了强化,不少缺乏业绩支撑的股票价格雪崩,其规模本来就不大,而市值因此更低了。这反映出,市场在严酷的教训下正慢慢回归理性。一直有一种观点认为,中小市值股票跌得太多了,处于“绝对”的历史底部。其实,如果离开了基本面,只是简单拿现在的股价与以往比是没有意义的。当今大小市值股票走势的分化有其合理性,从不同市值股票成交占比的海内外比较中,人们就可看到这一点。而有了这样的认识,对后市将继续发生的结构性调整,也就容易理解了。

(来源:兴证策略王德伦、申万桂浩明)
责任编辑:bail

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